文章摘要：我国2023年修订的公司法上的股份回购规则在主体内容与规制逻辑上基本承袭旧法规定，除了增加股份有限公司异议股东股份回购请求权以外，其他未作调整。在“大分配”观念下，股份回购规则具有股东平等、经营管理战略和资本规制三个彼此交织的问题面向。公司法只关注到了股份回购的前两个问题面向，忽视了资本规制面向，导致股份回购规则出现资本规制漏洞。股份回购规则资本规制路径的展开，首先要在区分公司类型的基础上，局部性确立不同的财源限制标准；其次要在区分公司类型的基础上差异化引入清偿能力测试模式，将清偿能力要件作为股份回购的实体条件；最后要厘清股份回购的决策权配置方案，明确董事在违法回购情形下的补充赔偿责任。