文章摘要：证券市场的先行赔付源于经济实践，是市场主体在利益平衡中探索出来的纠纷解决机制，有助于弥补司法 行政救济之不足。作为替代性的制度安排，先行赔付本质上是一种诉讼外的和解，基于先行赔付人与投资者之间 的自愿协商而达成。从已有的三个实例来看，先行赔付相关规则通过市场主体的认识更新不断形成与改进，既有 值得肯定的做法，亦有值得商榷的问题。在《证券法》修订草案设立投资者保护专章的背景下，先行赔付的制度 化有赖于公开公平、及时高效、合理适当三项原则的指导，并需要在主体、对象、资金、程序等多个方面进行具 体的规则设计。